春節過後，期鋼主力合約1310單邊下行。由於下遊需求尚未啟動，造成供給壓力偏大，鋼材價格承壓；但從長期投資來看，在城鎮化及基礎設施建設的帶動下，中期201不鏽鋼焊管或企穩反彈。

 

　　由於生產企業對春季行情預期向好，企業開足馬力生產，造成產量供給嚴重過剩。統計局數據顯示，2月全國粗鋼日產達到220.8萬噸，創曆史新高，供給壓力凸顯，同時雖然進入早春3月，但是下遊需求複蘇緩慢，尚未出現集中釋放的現象，造成庫存積壓嚴重。根據我的鋼鐵網統計，截至3月8日，全國35個重點城市鋼材庫存總量超過2200萬噸，為曆史新高水平，其中螺紋鋼庫存接近1100萬噸。不過可喜的是，板材庫存率先出現環比減少現象，4月份或將進入去庫存化通道，屆時庫存壓力將得到緩解。

 

　　而隨著201不鏽鋼焊管下行，進口鐵礦石價格也出現跟跌。鑒於港口鐵礦石庫存處於低位，對於礦石價格仍有較強支撐作用，礦石價格下行空間或受限。

 

　　從下遊需求來看，2012年基建刺激政策將在今年逐步落實，其中鐵路建設固定資產投資大幅增加，全年投產新線大概在5200公裏以上。目前高鐵建設後期帶動的高鐵新城建設，對於鋼鐵行業的拉動作用不可忽視，此外城鎮化建設或將是今年的一個新亮點。2月房地產數據顯示，新開工麵積同比增長14.7%，結束了去年長達9個月的同比負增長態勢，施工麵積同比增長15.3%，也終結了連續4個月同比增速下滑的勢頭。新開工麵積和施工麵積的增長預示著後期市場需求量較大。

 

　　綜合來看，短期由於供需矛盾突出，201不鏽鋼焊管仍將承壓下行；中期來看，下遊需求得到釋放後，期鋼可能會震蕩上行；但如果鋼鐵產能釋放速度過快，企業開工率依然保持高位，201不鏽鋼焊管上行空間將會受到壓縮。