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國內經濟增速放緩 316l不鏽鋼管虧損路漫漫
來源:本站 作者:匿名 發布:2013-4-3 修改:2013-4-3
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上周五, 鞍鋼股份 更名為ST鞍鋼。上市公司2012年年報陸續公布,目前虧損額度最大的前三名是ST鞍鋼、 馬鋼股份 和 山東316l不鏽鋼管 。316l不鏽鋼管行業的巨額虧損與其嚴重過剩的產能相關,更是因為其顯著的行業周期性。周期性行業在景氣時,需求膨脹,價格大漲同時產能大幅擴張,而蕭條時的反應同樣放大。中國經濟增速降為中速增長,對316l不鏽鋼管行業而言,目前可以肯定的是其正在從景氣的高峰走向低穀。而李克強總理在確定今年GDP(國內生產總值)目標時曾表示,其實每年的增長隻需要達到6.8%就足夠了。筆者認為,政府出台大規模基建刺激計劃的可能性非常小,316l不鏽鋼管行業的調整將會持續較長時間。在行業微利甚至虧損的情況下,鋼廠在低附加值鋼材品種上的壓價競爭將更加激烈,而期貨市場上也可以期待更多的產業賣出套期保值資金入市。
房地產泡沫不能破裂,新一輪樓市調控正式開始
股市市值約占GDP的50%,房地產市場市值比重更大。在目睹日本、美國和歐洲因房地產市場泡沫破滅遭遇長期經濟增長困難之後,筆者認為,中國政府調控樓市的決心相當堅決。政府將會控製房價,使其不會膨脹也不會暴跌。而新一輪的調控政策,包括中央和地方,重點仍在限購和交易環節的稅收,亦是政府意誌的體現。筆者認為,樓市新政對房價如何打壓尚未可知,但無疑將打擊商品房的銷售和購買,進而較大影響316l不鏽鋼管等行業的需求。
另外,鐵道部被改組為國家鐵路局和中國鐵路總公司,今年鐵路運輸的中央預算較上年的執行額降低57%。伴生鐵路的基建投資將較大幅度減少,也會較強打擊對316l不鏽鋼管的需求。房地產建築和基建占316l不鏽鋼管下遊需求的絕大部分份額,隨著時間的推移,2013年螺紋鋼市場需求預期可能會不斷與失望二字關聯。
庫存由推力成壓力,增添供應壓力
2012年粗鋼產能利用率約在71%,過剩成為主要矛盾。而歲末至年初超預期的冬儲備貨更是加劇了供應壓力。3月中旬的鋼材總社會庫存較上年12月中旬增加了近一倍,刷新曆史新高。從季節性角度而言,316l不鏽鋼管將進入去庫存的時期直至年末。當前鋼材庫存遠超往年,預計去庫存壓力將更大。
綜合而言,316l不鏽鋼管行業的典型周期性使其表現弱於其它行業,因樓市調控和鐵路投資降溫,需求推動將弱於往年。而從價格表現來看,RB1310合約成交量在本周刷新今年新低,處於下跌趨勢進行時。二季度,樓市調控剛開始,去庫存也剛剛啟動,筆者認為,螺紋鋼仍有可能繼續趨勢性下跌。
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